上世纪60-70年代，米国有过一段知名的“漂亮50”行情，即一群保执漂亮历史数据的优质蓝筹股，执续集体上攻，成为老本商场的潮流。

其成员包括了宽敞环球目擩耳染的公司，如好意思国运通、迪斯尼、好意思味可乐、IBM、吉列（已并入宝洁）、柯达、麦当劳、陶氏化学、通用电气、辉瑞、宝洁、施乐、花旗银行、菲利浦.莫里斯等等。

其时东说念主们称，这些绩优公司的标的运作相称矜重，即使在资格较长本领后相似如斯，因此这些股票可被手脚“一次性抉择”看待，一朝决定买入股票并始终执有，便再毋庸为投资首肯而驰念。

在这种遴荐念念潮的影响下，“漂亮50”的平均市盈率达到了42.7倍PE，比拟典型的像迪斯尼在1972年高潮到了82倍PE、麦当劳最高摸到了75倍PE、好意思味可乐也有44倍PE。

然则，出来混老是需要还债的，再好的公司，一朝被炒高之后，最终照旧脱逃不了均值归来的宿命。1973年，“漂亮50”驱动见顶，然后纷纷坠落，胜仗激发了1973-1974年大熊市，让当初的拥趸信徒们耗费惨重。

与之相对应的，A股商场本体上曾经发生过访佛的事情。

2016-2021年，大A走出了一波中枢钞票行情，茅台、好意思的、恒瑞、吉祥、招行、海天相似一多数目擩耳染的绩优公司不断进取，受到相称热捧，被称为中国版“漂亮50”。

谨记2021年春节前后，茅台曾一度达到了70倍PE、海天100倍PE、海尔47倍PE，与1973年见顶时的“漂亮50”，简直如出一辙。

之后的剧情也基本与米国哪里相似，自2021年2月起国内中枢钞票见顶，然后驱动不断着落，一直千里沦到当今，也相似险些是米股“漂亮50”故事的翻版。

那么畴昔又会怎样演绎呢？我想东说念主性是重复的，唯有是东说念主构建的商场，大体司法也齐差未几，米国“漂亮50”其后的故事仍然具有很强的参照启示好奇钦慕好奇钦慕。

潮流退去后，“漂亮50”历程了数年的低迷，之后随同新的牛市，缓缓走出泥潭，不断回升。跟着时候推移，除了少数因产业淘汰不再具备投资价值的个股除外（举例柯达），大多数齐从头涨了回来，况且比1973年的峰值更高。

其中的原因就在于大多数“漂亮50”成员股其实是具有行业竞争上风的，险些每一年它们的平均ROE均值齐高于好意思国全商场，当估值上的问题被搁置之后，当然能继续取得优异的始终报恩。

到2002年，就以迪斯尼为例，要是以70年代的高估价钱买入，仍然能取得10%傍边的年化收益。

诚然，这里我不是在饱读动好公司不管多高齐能买，因为要是72-73年卖掉，70年代末再捡回来，收益率将是20%以上。买入价钱全齐是影响最终收益的一项伏击要素。

再看大A依然坠落数年的中枢钞票们，有两个基本特征与昔日好意思股“漂亮50”是极为吻合的。

一是基本齐属于百行万企的翘楚，容身于行业的竞争上风相称赫然，举例茅台是白酒之王，好意思的是白电的全齐龙头，吉祥是国内最佳的保障公司等等。透顶消失的仅仅少数，大多数勤学生依然照旧勤学生。

二是中枢钞票的平均ROE水平仍然是A股顶尖的存在，要高于商场平均水平。

要而言之，风水会轮替，大A的中枢钞票们并不值得悲不雅，依然有望复制米股“漂亮50”后续的光彩。